Article paru dans le Journal du Palais n°4682 du 25/11/2019 – Spécial Gestion de Patrimoine
Assurance vie : fin de règne pour le fonds en euros
Avec une collecte 2019 de 109.6 milliards d’Euros, l’assurance vie continue d’être le placement préféré des français. Ce succès réside en grande partie dans la possibilité de bénéficier avec l’assurance vie et son fonds en euros d’un support à capital garanti assorti jusqu’ici d’un rendement plutôt attractif. Les épargnants l’ont donc largement plébiscité puisque 80 % des 1776 milliards d’encours en assurance vie sont investis sur ce fonds en euros aux dépends des supports en unités de compte présentant plus de risque mais potentiellement plus de rendement.
Une page est toutefois en passe de se tourner. En effet, la plus grande part des montants versés sur le fonds en euros est investie en obligations et principalement en obligations d’Etats de la zone Euro. Le reste est investi en actions ou en immobilier. Les fonds en euros servent donc à financer la dette publique des Etats de la zone euro, en particulier celle de la France et de l’Allemagne. Cette gestion très prudente est de surcroît encouragée par la réglementation.
Mais au terme d’une période longue de trente ans où les taux d’intérêts n’ont fait que baisser, les obligations qu’ont achetées les assureurs ces derniers mois délivrent des taux négatifs ou proches de zéro. Mécaniquement, la baisse des taux a de fait provoqué la baisse du rendement du fonds en euros. Pour illustrer le propos, le rendement moyen des fonds en euros en 1995 était de 7.40 % contre 1.60 % en 2018 et sera sans doute proche de 1 % pour 2019 !
Il ne faut pas voir dans cette situation une raison de délaisser l’assurance vie, celle-ci présentant encore de nombreux avantages. En revanche, si des rendements négatifs sont anormaux, on retrouve tout de même une certaine normalité dans la désormais faible rentabilité du fonds en euros et cela remet les choses en perspective : la rentabilité doit être la contrepartie d’un risque. Il faudra donc désormais aiguiller l’épargne dans l’assurance vie vers d’autres supports pour la rémunérer. Si le couple rendement-risque propre au fonds en euros ces dernières années est imbattable, on peut trouver des solutions alternatives. Tout d’abord, il convient de diversifier le portefeuille en fonction du risque accepté et de l’horizon d’investissement. C’est pourquoi le choix de contrats d’assurance vie proposant une gamme large de supports est primordial avec une préférence pour les contrats à architecture ouverte (permettant l’accès à des supports non gérés par l’assureur commercialisant le contrat). Ensuite, en dehors des classes d’actifs traditionnelles on pourra réorienter son épargne vers des unités de compte investies en immobilier, des produits structurés ou encore des fonds en euro nouvelle génération comme les fonds euro-croissance. Si ces termes vous semblent abscons ou si vous souhaitez tout simplement des éclaircissements, n’hésitez pas dans tous les cas à faire appel à votre conseil en gestion de patrimoine afin qu’il vous accompagne dans ces démarches.