Article paru dans le Journal du Palais n°4839 du 28/11/2022 – Spécial Gestion de Patrimoine
Marchés chahutés comment réagir ?
Inflation, hausse des taux, annonces de récession, pénuries de matières premières, difficultés d’approvisionnement, crises géo politiques… Dans ce contexte anxiogène, il est légitime de se poser des questions lorsque l’on désire investir. Que peut-on faire ? Y a-t-il des opportunités ?
Tout d’abord, il convient de réaliser un diagnostic et d’avoir quelques règles en tête.
On peut pour commencer faire un tour d’horizon des investissements en cours et réévaluer leur bien fondé au regard des objectifs et des perspectives à moyen terme. Cette revue d’allocation permettra, le cas échéant, de dégager des liquidités pour se repositionner sur d’autres actifs. Mais surtout, on pourra se rassurer sur la part des fonds dont on n’a pas besoin à court ou moyen terme, le temps long étant au service des performances des actifs risqués.
On évitera les allers retours intempestifs. En effet, un investisseur qui serait resté constamment investi sur un indice actions monde (MSCI World) ces dix dernières années aurait bénéficié d’un rendement annuel de 12.92 % mais celui qui aurait manqué les 10 meilleurs jours de bourse aurait vu le rendement baisser à 7.94 %. Celui qui aurait manqué les 30 meilleurs jours aurait vu le rendement baisser à 2.63 %
Nous sommes entrés dans un nouveau modèle avec des taux d’intérêts plus élevés et des liquidités moins abondantes.
L’inflation ne devrait pas rester sur les niveaux très élevés que nous connaissons actuellement. Mais malgré tout, celle-ci restera sur des niveaux plus hauts que ce que nous avons connu ces dernières années. Aussi, il faudra examiner attentivement le rendement des investissements défalqué de la hausse des prix.
Pour citer Churchill : « Il ne faut jamais gaspiller une bonne crise », la hausse des taux de ces derniers mois est source d’opportunités. La première concerne les obligations d’entreprises privées dont les valorisations sont fortement décotées. Cela pourrait permettre de bénéficier d’une revalorisation intéressante à condition de supporter les risques de défaillance de ces obligations. Un certain nombre de sociétés de gestion proposent actuellement des fonds permettant de profiter de cette opportunité à horizon 2026-2028. La hausse des taux d’intérêts a également ouvert une fenêtre très intéressante pour les produits structurés qui depuis quelques semaines permettent des rendements attractifs avec une garantie ou une forte protection du capital. Ces derniers ont permis de redonner de l’intérêt à la gestion de trésoreries stables d’entreprises.
D’autres opportunités devraient se présenter au fur et à mesure que la hausse des taux et le niveau de récession se préciseront. Nous continuons à rester à la recherche des solutions que le marché au travers de nos nombreux partenaires peut proposer pour protéger et valoriser les avoirs de nos clients.
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